Die Grafik veranschaulicht sehr schön, dass bei Immobilien der Haupttreiber für die Wertentwicklung die Inflation ist. Schließlich müssen Immobilien gebaut werden und wenn die Rohstoffe und Löhne teurer werden muss sich dies in den Preisen niederschlagen. Es gibt dennoch Phasen in denen die Wertentwicklung deutlich davon abgewichen ist. Rund um die beiden Weltkriege beispielsweise lagen die Preise deutlich darunter, vielleicht, weil die Nachfrage geringer war. Rund um die Immobilienblase zu Beginn des 21. Jahrhunderts lagen die Preise deutlich darüber, schon die Bezeichnung Blase dient als Erklärung.
Ebenso deutlich wird jedoch, wie lange die Zyklen sind, denn es kann durchaus Jahrzehnte dauern, bis sich eine Bewertung wieder dem Durchschnitt angenähert hat. Dies ist jedoch auch der richtige Zeitraum, weil vermutlich die meisten Hausbesitzer längere Haltedauer einplanen. Darüber hinaus beeinflussen die Transaktionskosten durchaus die Haltedauer, zumal die Wertentwicklung diese für einen profitablen Verkauf ausgleichen muss.
Ein wenig täuscht die Linie jedoch über die individuellen Unterschiede der Immobilien, denn hier kann es durchaus zu gravierenden Abweichungen kommen. Wird dann zusätzlich der Anteil einer Immobilie am Gesamtvermögen und ein eventueller Kredithebel berücksichtigt, dann ergibt sich, warum neben der durchschnittlichen, erwarteten Entwicklung ebenso schneller Reichtum oder baldige Armut möglich ist.
Denn der Markt für Immobilien ist keinesfalls effizient, selbst der für Aktien ist es trotz angeblicher wissenschaftlicher Beweise aus meiner Sicht nicht. Aber bei Immobilien gibt es schlicht noch nicht einmal zwei exakt identische Gebäude an gleicher Stelle, so dass es immer nur einen ermittelten Preis gibt. Zu diesem Preis gab es nicht das größte Handelsvolumen, sondern der eine Verkäufe hat den meistbietenden Käufer gewählt. Der Käufer wiederum hat unter vielen möglichen Objekten dasjenige gewählt, welches für ihn das attraktivste war. Anschließend wird das Objekt jedoch nicht erneut gehandelt, sondern erst wieder nach der Haltedauer. Daher solltest Du am Immobilienmarkt wissen, was Du tust, egal ob Du kaufst oder verkaufst.